Informert Handel In Lager Og Alternativer Markeder

Valgmuligheter: Hva er opsjoner Et alternativ er en kontrakt som gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Et alternativ, akkurat som en aksje eller obligasjon, er en sikkerhet. Det er også en bindende kontrakt med strengt definerte vilkår og egenskaper. Fortsatt forvirret Tanken bak et alternativ er tilstede i mange hverdagslige situasjoner. Si for eksempel at du oppdager et hus du liker å kjøpe. Dessverre har du ikke penger til å kjøpe det i ytterligere tre måneder. Du snakker med eieren og forhandler en avtale som gir deg mulighet til å kjøpe huset om tre måneder til en pris på 200.000. Eieren er enig, men for dette alternativet betaler du en pris på 3000. Nå kan du vurdere to teoretiske situasjoner som kan oppstå: 13 Det oppdaget at huset faktisk er Elviss virkelige fødested. Som et resultat, øker markedsverdien til huset til 1 million. Fordi eieren solgte deg muligheten, er han forpliktet til å selge huset til 200.000. Til slutt står du for å tjene en fortjeneste på 797 000 (1 million - 200 000 - 3000). 13 Mens du besøker huset, oppdager du ikke bare at veggene er fulle av asbest, men også at spøkelset av Henry VII haunter soverommet, og en familie av super-intelligente rotter har bygget en festning i kjelleren. Selv om du opprinnelig trodde du hadde funnet huset til drømmene dine, anser du det nå verdiløst. På oppsiden, fordi du kjøpte et alternativ, er du ikke forpliktet til å gå gjennom med salget. Selvfølgelig mister du fortsatt 3000 prisen på alternativet. Dette eksemplet viser to svært viktige punkter. Først når du kjøper et alternativ, har du rett, men ikke en forpliktelse til å gjøre noe. Du kan alltid la utløpsdatoen gå forbi, hvorpå alternativet blir verdiløst. Hvis dette skjer, mister du 100 av investeringen din, som er pengene du pleide å betale for alternativet. For det andre er et alternativ bare en kontrakt som omhandler en underliggende eiendel. Av denne grunn kalles alternativene derivater, noe som betyr at et alternativ henter sin verdi fra noe annet. I vårt eksempel er huset den underliggende eiendelen. Mesteparten av tiden er den underliggende eiendelen en aksje eller en indeks. Samtaler og stillinger 13 De to alternativene er samtaler og setter: 13 En samtale gir rett til å kjøpe en eiendel til en viss pris innen en bestemt tidsperiode. Samtaler ligner på å ha en lang posisjon på en aksje. Kjøpere av samtaler håper at aksjene vil øke vesentlig før opsjonen utløper. 13 Et sete gir innehaveren rett til å selge et aktiv til en viss pris innen en bestemt tidsperiode. Puttene ligner veldig på å ha en kort posisjon på lager. Kjøpere setter håper at prisen på aksjen vil falle før opsjonen utløper. Deltakere i opsjonsmarkedet 13 Det er fire typer deltakere i opsjonsmarkeder, avhengig av posisjonen de tar: 13 Kjøpere av samtaler 13 Selgere av samtaler 13 Kjøpere av setter 13 Selgere av setter Folk som kjøper opsjoner kalles innehavere og de som selger alternativer kalles forfattere dessuten er det sagt at kjøpere har lange stillinger, og selgere sies å ha korte stillinger. 13 Her er det viktige skillet mellom kjøpere og selgere: 13 Anropsinnehavere og innehavere (kjøpere) er ikke forpliktet til å kjøpe eller selge. De har valg til å utøve sine rettigheter hvis de velger. 13 Ring forfattere og sette forfattere (selgere), men er forpliktet til å kjøpe eller selge. Dette betyr at en selger kan bli pålagt å gjøre godt på et løfte om å kjøpe eller selge. Ikke bekymre deg om dette virker forvirrende - det er det. Av denne grunn skal vi se på alternativer fra kjøperens synspunkt. Selge alternativer er mer komplisert og kan være enda mer risikofylt. På dette punktet er det tilstrekkelig å forstå at det er to sider av en opsjonskontrakt. 13 The Lingo 13 For å handle alternativer, må du kjenne terminologien knyttet til opsjonsmarkedet. 13 Prisen der en underliggende aksje kan kjøpes eller selges kalles strike-prisen. Dette er prisen en aksjekurs må gå over (for samtaler) eller gå under (for setter) før en stilling kan utøves for et overskudd. Alt dette må skje før utløpsdatoen. 13 Et opsjon som handles på en nasjonal opsjonsutveksling som Chicago Board Options Exchange (CBOE) er kjent som et børsnotert alternativ. Disse har faste strykpriser og utløpsdatoer. Hver børsnotert opsjon representerer 100 aksjer av aksjeselskap (kjent som kontrakt). 13 For call options, er opsjonen sies å være i penger hvis aktiekursen er over strike-prisen. Et opsjonsalternativ er i-pengene når aksjekursen er under streikprisen. Beløpet som et alternativ er in-the-money refereres til som egenverdi. 13 Den totale kostnaden (prisen) av et alternativ kalles premien. Denne prisen er bestemt av faktorer som aksjekurs, strykpris, gjenstående tid til utløp (tidsverdi) og volatilitet. På grunn av alle disse faktorene, er det å komplisere og avvike omfanget av denne opsjonen komplisert og utenfor omfanget av denne opplæringen. Informert handel i aksje - og opsjonsmarkeder Vi undersøker alternativmarkedenees bidrag til prisoppdagelse, ved hjelp av en endring av Hasbroucks (1995) nærme seg. Basert på fem års aksje - og opsjonsdata for 60 bedrifter, anslår vi at opsjonsmarkedsbidraget til prisoppdagelsen skal være rundt 17 i gjennomsnitt. Optisk markedsprisoppdagelse er relatert til handelsvolum og spredninger i begge markeder og volatilitet i bestanden. Prisoppdagelse over opsjonspriser er relatert til innflytelse, handelsvolum og spreads. Våre resultater er i tråd med teoretiske argumenter som informerte investorer handler i både aksje - og opsjonsmarkeder, noe som tyder på en viktig informasjonsrolle for opsjoner. Copyright 2004 av The American Finance Association. Hvis du opplever problemer med å laste ned en fil, må du kontrollere om du har det riktige programmet for å se det først. I tilfelle av flere problemer, les IDEAS hjelpesiden. Vær oppmerksom på at disse filene ikke er på IDEAS-siden. Vær tålmodig da filene kan være store. Siden tilgangen til dette dokumentet er begrenset, kan det være lurt å se etter en annen versjon under Beslektet forskning (lenger nedenfor) eller søke etter en annen versjon av den. Artikkel levert av American Finance Association i sin journal The Journal of Finance. Volum (År): 59 (2004) Utgave (Måned): 3 (06) Sider: 1235-1258 Virkningen av korte salgsrestriksjoner på informert handel på aksjemarkedet og opsjonsmarkedene Van Le a ,. Ralf Zurbruegg b, 1. en Newcastle Business School, University of Newcastle, University Drive, Callaghan, NSW 2287, Australia b Adelaide Business School, University of Adelaide, 10 Pulteney St, Adelaide, SA 5000, Australia Mottatt 5. juni 2014. Revidert 11. mars 2015. Godkjent 25. august 2015. Tilgjengelig online 3. september 2015. Høydepunkter Vi undersøker virkningen av korte salgsbegrensninger (SSR) på prisoppdagingsprosessen mellom egenkapitalopsjoner og deres underliggende aksjer. Vi benytter et nytt tiltak for å fange prisoppdagelse og informerte trading options information leadership shares (OILS). Vi undersøker nødsituasjonen SSR i 2008 og viser at den direkte påvirker prisoppdagingsprosessen. Oljeproduktene tyder på at informerte forhandlere flytter til handel i markeder som ikke påvirkes av restriksjonene. Dette papiret undersøker virkningen av korte salgsbegrensninger (SSR) på prisoppdagingsprosessen av aksjer og deres tilsvarende alternativer. Vi benytter et nytt tiltak for å undersøke hvilken innvirkning disse begrensningene har på informasjonseffektiviteten mellom de to instrumentene. Basert på ett år med intradagdata om USAs beredskapsordre fra 2008, finner vi bevis på at forhandlere skifter fra SSR-begrensede produkter til en samsvarende gruppe av aksjer og opsjoner. Samtidig er det en nedgang i rollene som tilbys til prisoppdagelse i SSR berørte aksjer, sammen med en betydelig økning i betydningen av alternativer for den samsvarende prøven som informerte handelsmenn flytter til handel i markeder som ikke påvirkes av restriksjonene . Fra et politisk perspektiv viser resultatene at det må legges større hensyn til virkningen SSR har på handelsinformativitet og prisoppdagingsprosessen, samt hvordan det påvirker de mellomliggende markedene gjennom trader-switching effekten. JEL-klassifisering Korte salgsbegrensninger Valg Prisoppdagelse Informert handel